一、中国宏观高频：
本周综合景气指数小幅回落至99.91，仍处于荣枯线下方，延续年初以来围绕中枢窄幅震荡的格局，整体运行仍以结构性分化为主。消费景气指数录得100，继续稳定在中性区间附近，显示居民需求端保持平稳。投资景气指数本周明显回调至99.39，是拖累综合指数走弱的主要因素，反映节后投资推进节奏偏缓、修复过程仍存反复。出口景气指数则在前期波动基础上再度回升至100.04，重新运行在荣枯线上方，外需端对整体景气形成一定支撑。生产景气指数小幅回落至99.96，但仍围绕临界水平运行，更多体现生产活动在阶段性调整中的自然收敛。总体来看，本周景气变化的核心在于投资端走弱与出口端改善形成对冲，综合指数的回调仍属节奏性波动，经济运行整体仍处于震荡企稳阶段。
二、社会融资规模：
2026年1月，社会融资规模增量7.22万亿元，同比多增1662亿元；社融存量同比增长8.2%，M2同比增长9%，人民币贷款增加4.71万亿元。总量保持平稳扩张，社融与M2增速总体稳定，1月新增规模处于年初高位，体现财政发债与银行体系信贷投放共同支撑融资总量。结构分化，政府债券净融资同比明显多增，是社融同比改善的重要来源。企业债券融资小幅多增，而对实体人民币贷款同比少增，显示信贷投放节奏较上年有所回落。流动性环境相对宽松，货币市场利率同比下降，LPR保持不变，人民币存款单月增加8.09万亿元，资金面总体充裕，为后续信用扩张与经济运行提供基础条件。
三、全球宏观：
美国最高法院以6比3投票结果作出终审裁决，认定特朗普政府此前根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对超过100个国家征收进口关税的行为超出了总统的法定行政权限。裁决后，美国海关与边境保护局已停止依据IEEPA征收相关关税。特朗普政府随即援引《1974年贸易法》第122条，临时加征10%全球关税，并对“部分”国家上调至15%，“对另一些可能更高”。对中国而言，关税预计将维持在当前水平。该裁决仅取消了依据IEEPA实施的所谓“芬太尼关税”和对等关税，不影响301关税、232关税及相关调查。
欧洲中央银行（ECB）发布的最新消费者调查报告显示，欧元区消费者在2026年2月下调了部分通胀预期。调查结果指出，尽管过去一年通胀波动明显，但消费者对未来12个月的通胀预期中值有所收窄，反映出公众对欧央行维持价格稳定目标的信心增强。此外，受访者对未来三年的长期通胀预期保持相对稳定，且对名义收入增长的预期略有调整。作为欧央行制定货币政策的关键参考指标，此次预期的回落为决策者提供了更多缓冲空间，或将影响市场对欧央行在春季会议上调整利率路径的判断。
四、市场聚焦：
韩国综合股价指数（KOSPI）历史性地突破6000点大关，2026年开年以来涨幅达44%，是全球表现最佳的市场之一。受AI基础设施需求爆发影响，韩国1月出口额同比增长34%，其中半导体出口同比翻倍，极大提振了三星电子和SK海力士等核心权重股的盈利预期。与此同时，李在明政府力推的“企业价值提升计划”初见成效，通过强化财务透明度和股东回馈，旨在逐步扭转长期的“韩国折价”现象。
日本总务省公布数据显示，2026年2月东京核心消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，涨幅较前一月的2.0%有所放缓，且为16个月来首次跌破日本央行设定的2%通胀目标。作为全国物价趋势的领先指标，东京通胀率的回落主要受食品价格涨势收敛及能源补贴政策影响。尽管日本央行官员近期暗示维持鹰派立场，但核心通胀水平破二削弱了市场对短期内连续加息的预期。
