2025年四季度生物制药风险投资趋势（英）2026

2025年第四季度生物制药风险投资活动呈现温和复苏态势，交易价值和数量连续第二年增长，但市场仍保持谨慎，投资更集中于确定性高的机会。交易价值达338亿美元，交易数量同比增长，但低于2021年水平。市场从2021年收缩后，交易更集中于本土AI生物制药公司，这些公司通过压缩开发时间表和提高成功率，享有估值溢价。新兴趋势包括围绕后期项目建立的新公司，以及针对明确定义的生物或技术瓶颈的差异化平台。早期风险投资比例下降，反映投资者更重视执行力而非早期风险。

风险投资退出活动在第四季度有所改善，战略并购推动价值增长，香港引领首次公开募股（IPO）活动。公共上市活动连续第三年萎缩，降至34笔，但退出价值增长39%至146亿美元。并购成为主要退出途径，前五大退出案例中有四宗通过收购实现。AI原生生物制药平台受关注，Insilico Medicine在香港上市，表明其受市场限制较少。

市场关注GLP-1市场，辉瑞和诺和诺德竞标诺和诺德Wegovy凸显肥胖资产竞争激烈。FDA批准Wegovy口服制剂，强化以便利性为导向的差异化策略。投资者对这类方法保持高度关注，凯莱拉疗法公司和Alveus疗法公司均获得融资。

总体而言，生物制药风险投资活动在2025年持续增长，但更集中于确定性高的机会。早期创新技术仍获支持，尤其在美国市场公共融资压力下。退出活动显示并购和IPO市场逐步重启，预计2026年将持续复苏。