2025年四季度消费者零售与服务报告（英）2026

2025年，美国私募股权资产类别全年交易数量超过9000笔，总价值达1.2万亿美元，但消费零售与服务行业却以低迷收尾。该行业全年全球交易估计为648笔，交易价值1182亿美元，连续第四年同比萎缩，且为报告期内最低交易量。第四季度，关税政策、地缘政治紧张和宏观经济波动等不利因素超过10月和12月美国利率降息25个基点的利好，导致该季度交易数量为113笔（环比下降16.3%，同比下降67.3%），交易价值252亿美元（环比下降20.3%，同比下降30.3%）。消费零售与服务行业占所有私募股权交易的比重约为3%，低于2023年和2024年的7%-8%，凸显其在赞助活动中的份额下降。预计短期内赞助商将保持谨慎，优先考虑规模平台和防御性子行业，资本将流向复苏更快的资产类别。

尽管交易量疲软，但第四季度消费者对零售商品和服务的需求依然强劲，销售额加速增长，创下11月-12月假日销售记录。全球在线支出达到2578亿美元，同比增长6.8%，超过预计支出估计约180个基点。美国12月失业率从11月的4.5%降至4.4%（自2021年10月以来最高水平），引发对非高收入家庭可选类别消费的担忧。尽管需求强劲，但利润压力、投入成本不确定性和估值差距仍考验着赞助商的信心。

核心数据：

• 全年交易数量：648笔
• 全年交易价值：1182亿美元
• 第四季度交易数量：113笔
• 第四季度交易价值：252亿美元
• 占比：约3%（低于2023-2024年的7%-8%）
• 在线支出：2578亿美元（同比增长6.8%）
• 失业率：4.4%（12月）

研究结论：

1. 消费零售与服务行业交易量连续四年萎缩，2025年表现尤为疲软
2. 短期内赞助商将保持谨慎，优先投资规模平台和防御性子行业
3. 需求端依然强劲，但利润压力和估值问题制约交易活跃度
4. 资本将流向复苏更快的资产类别