申万通信光芯片两家25年快报20260301供需缺口与CPO等渗透3

核心观点与关键数据

• 源杰科技：2025年预计实现营收6亿元（同比增长139%），归母净利润1.91亿元（大幅扭亏），扣非净利润1.63亿元。主要得益于产品结构优化（CW硅光光源放量，高毛利率数据中心业务高增）、股权投资收益及政府补助，利润与毛利率均出现明显拐点。CPO光源进展顺利，已与客户技术规格对接；CW 70mW/100mW已量产，高功率新品送样研发中，100G EML小批量，200G测试。
• 仕佳光子：2025年预计实现营收21.29亿元（同比增长98%），归母净利润3.42亿元（同比增长426%）。主要受数通市场驱动，光芯片器件、室内光缆、线缆高分子材料等多产品线订单支撑，出口业务美元结算带来部分负向影响。800G/1.6T光模块用MT-FA产品已批量出货，硅光自动化封装耐高温FAU已实现小批量，CW光源部分产品完成客户验证并小批量交付。

研究结论

光芯片供需缺口、高速率迭代需求及OCS/CPO渗透率提升等因素下，预计3月GTC/OFC等行业重要会议将密集催化光芯片光器件领域，行业前景持续看好。