公司事件点评报告：投资央山医疗，加速产业协同

核心观点与关键数据

• 战略投资央山医疗：爱迪特以产业战略投资人身份完成对央山医疗Pre-A+轮战略投资，完善数字化齿科生态布局。央山医疗拥有口腔种植手术机器人，采用无遮挡接触式导航技术，解决传统种植手术痛点。投资后，爱迪特将与央山医疗形成协同，实现术前数字化规划、术中机器人精准操作、术后数字化修复的全流程闭环。
• 持续推出重磅新品：爱迪特于2026年1月30日发布新品3DPro zir Ultra，实现超快烧结，将交付周期从3天压缩到24小时，并兼顾遮色与美学。2025年Q1-Q3，公司毛利率分别为51%、52.64%、52.48%，通过产品迭代在集采背景下保持稳定。
• 稀土管制增强海外竞争优势：氧化钇是生产氧化锆瓷块的关键原料，国内稀土管制加强导致国际氧化钇价格大幅上涨，而爱迪特的氧化钇主要来自国内供应，成本优势显著，有利于扩大国际市场份额。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为10.16、11.81、13.71亿元，EPS分别为1.77、2.30、2.87元，当前股价对应PE分别为49.2、37.8、30.3倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级，主要基于公司构建“材料+设备+服务”一体化优势及氧化钇国产供应链的成本优势。

风险提示

• 与央山医疗业务协同进展低于预期风险；
• 氧化钇国内外价格波动风险；
• 海外瓷块价格变化低于预期；
• 国内种植牙集采对上游瓷块的降价传导。