申万宏源纺服今日特邀棉花期货分析师交流棉花供需及棉价展望核心观点速递20

2026-02-27 未知机构七个橙子一朵发🍊

短期棉价上涨是否已充分反映减产预期及关税预期？
- 当前棉价盘面跳涨已包含减产预期、美国关税减少利好、“金三银四”传统旺季预期。
- 若无新增利好，后续郑棉整体仍将偏强运行，但涨幅会有所收窄。
- 预计郑棉价格16000元/吨以上，美棉价格运行区间60-80美分/磅。
本轮棉价上涨能否复刻上轮周期，触及21-22年高点？
- 上轮棉价上涨周期（21年）因市场预期不减产而实际减产，叠加需求良好，供需两侧超预期，因此棉价冲高。
- 当前本轮周期，需求侧缓慢恢复，供给侧已隐含减产预期，后续仅需等待产量落地验证。
- 复刻21-22年高点的条件仍不成熟。
如果棉价上涨，内棉与美棉相比，哪个价格弹性更大？
- 美棉价格弹性高于内棉。
- 主要系当前美棉被低估，美棉的历史价格绝对位置、价差相对位置都更低。
- 目前预计美棉价格上限为80美分/磅，若出现天气风险因素，棉价可能进一步向上突破。