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银发经济行业专题：食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”

食品饮料 2026-02-23 国信证券邓轶韬

银发经济崛起，西麦食品领跑燕麦赛道

中国老龄化进程加速，银发经济规模持续扩大，预计2035年将突破30万亿。银发族消费观念转变，倾向于“悦己型”和“健康投资型”消费，健康食品需求旺盛。燕麦作为低GI、富含膳食纤维的健康食品，成为银发餐桌上的重要单品，市场扩容潜力巨大。

西麦食品作为燕麦行业龙头，拥有26%的市场份额，具备全产业链布局和全国化产能布局，渠道网络覆盖全国，品牌心智领先。公司产品矩阵完善，涵盖纯燕麦、复合燕麦、冷食燕麦等，并积极布局大健康食品业务，推出药食同源粉剂类产品及功能性食品。预计2025-2027年公司营业总收入分别为22.6/27.6/32.5亿元，同比+19.2%/+22.1%/+17.7%；归母净利润分别为1.8/2.6/3.1亿元，同比+33.0%/+44.2%/+22.5%。预计公司合理估值为30.9-34.3元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

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