方正中期锂电新能源产业链日度策略20260226

碳酸锂期货日报

摘要

• 现货价格：SMM电池级碳酸锂指数价格161243元/吨，环比上涨9218元/吨；电池级碳酸锂均价16.1750万元/吨，工业级碳酸锂均价15.825万元/吨，均环比上涨9750元/吨。卖方惜售与市场询盘清淡并存。节日期间美国关税政策波动，市场预期关税壁垒高峰已过，利好对美出口。
• 供应情况：节前当周碳酸锂产量20184吨，环比下降560吨，近一月维持季节性减量；辉石提锂产量12024吨，环比回落430吨。碳酸锂样本总库存102932吨，环比下降2531吨，春节前夕去库较快；上游冶炼厂库存下降1436吨，中游库存下降1930吨，下游库存增加835吨，备货力度减弱。节前当周锂盐周度表观需求22715吨，环比回升512吨，春节临近需求依然强劲；库存可用天数为31.7天，延续回落态势。
• 政策影响：津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，计划2027年禁止精矿出口。当地锂盐或硫酸锂生产企业仍可申请出口许可证。
• 下游需求：春节前盘面调整利于下游备货，但节后下游补库力度及盘面反弹高度不宜高估。开年以来新能源汽车销量分化，产业链上下游宜择机把握套期保值机会。
• 价格预测：主力合约下方支撑120000-125000，上方压力170000-175000。

氢氧化锂

• 市场表现：春节前后氢氧化锂周内震荡偏强。个别头部锂盐厂仍处检修期，供给偏紧。锂盐厂在高位震荡下放货意愿一般，部分三元材料厂有持续散单采购需求，带动市场价格上抬。
• 下游库存：下游节前备货充分，碳酸锂上方空间不宜高估。

研究结论

• 碳酸锂期货价格短期震荡，但库存持续下降，需求依然强劲。节后下游补库力度有限，价格反弹高度不宜高估。
• 氢氧化锂价格受供给偏紧和下游采购支撑，短期维持相对高位。
• 产业链上下游宜根据自身风险管理需求，择机把握套期保值机会。