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大模型赋能投研之十八：卖方各行业2026年度展望观点AI汇总

2026-02-24 高智威,许坤圣国金证券 XL

一、总量观点总结

宏观经济：多数券商预计2026年GDP目标为5%左右，CPI、PPI逐步修复，通胀压力缓解；货币政策维持适度宽松，流动性合理充裕；财政政策延续积极取向，赤字率维持高位；出口稳健，贸易顺差维持高位；国外环境波动但风险可控。
策略观点：多数券商认为2026年A股进入盈利回升周期，估值具备扩张基础，倾向大小盘平衡配置；行业配置推荐科技、政策驱动、高端制造出海、周期；流动性宽松支撑资金流入，增量资金主要来自外资与中长期资金。
固收观点：多数券商认为2026年10年国债收益率呈区间波动，高等级产业债、短久期城投债是信用债配置核心；可转债权益属性主导收益，纯债底保护作用弱化；固收与产品策略核心是提升权益仓位弹性；海外资金回流利好高等级利率债与优质信用债。

二、行业板块观点总结

细分行业看好情况概况：看好情况占比从大到小依次是周期、TMT、消费、医药生物、金融地产、制造、新能源。TMT中AI方向最受关注，消费中食品饮料最受关注，医药中创新药最受关注，金融地产中银行最受关注，制造中人形机器人最受关注，周期中有色金属最受关注，新能源中储能最受关注。
周期行业：看好黄金、白银、铜铝、锂钴资源、稀土磁材、战略小金属；关注供需关系、价格周期、成本控制、产能优化、出口能力；看好山东黄金、紫金矿业、北方稀土、宝钢股份、中信特钢、亚钾国际、巨化股份、华新水泥、东方雨虹、徐工机械、大族数控。
TMT行业：看好AI-Agent、多模态大模型、端侧AI硬件；关注技术创新、产业升级、周期性反转、估值修复、防御配置；看好协创数据、科大讯飞、寒武纪、兆易创新、长电科技、北方华创、蓝思科技、水晶光电、工业富联、中际旭创、海格通信、中兴通讯、中文在线、巨人网络、芒果超媒。
消费行业：看好高端白酒、区域白酒龙头、零食；出海龙头、智能家电及零部件；运动服饰及全球制造龙头；差异化黄金珠宝、国货美妆及头部潮玩；连锁餐饮、旅游服务及茶饮龙头；关注政策推动、新消费趋势、周期性反转、估值修复、防御配置；看好贵州茅台、古井贡酒、盐津铺子、海尔智家、科沃斯、三花智控、安踏体育、申洲国际、老铺黄金、珀莱雅、泡泡玛特、海底捞、三峡旅游、古茗。
医药行业：看好ADC、双抗、小核酸、减重药；CDMO及科研试剂；手术机器人、高端影像设备及高值耗材；中药创新药及OTC龙头；眼科及肿瘤专科；血制品及疫苗；关注政策影响、需求增长、国际化方向、防御配置；看好科伦博泰、康方生物、华东医药、药明合联、百普赛斯、微创机器人、联影医疗、惠泰医疗、康缘药业、华润三九、爱尔眼科、海吉亚医疗、天坛生物、康希诺。
金融地产行业：看好“好房子”主题房企、头部物业及二手房中介；高股息国有行及优质区域行；分红险主线险企及银保渠道优势标的；财富管理龙头及投行优势券商；关注政策驱动、业务转型、风险控制、资产质量；看好华润置地、保利物业、贝壳-W、工商银行、杭州银行、中国人寿、中国平安、广发证券、中信证券。
制造行业：看好核心零部件、整机厂及材料配套；工程机械、工业母机及液冷设备；新能源整车及智驾核心零部件；出口导向型家居及个护用品；商业火箭及卫星制造；工控系统及物流机器人；关注价格周期、政策驱动、成本控制、产能优化、防御配置；看好绿的谐波、优必选、三一重工、欧科亿、英维克、比亚迪、德赛西威、拓普集团、匠心家居、百亚股份、航天电子、海格通信、小鹏汽车-W、亿纬锂能、速腾聚创。
新能源行业：看好硅料龙头、高效电池组件及钙钛矿/BC技术标的；风机整机、海风装备及核心零部件；储能集成、电芯及PCS环节；整车、动力电池及智驾零部件；关注技术创新、产业升级、政策推动；看好通威股份、隆基绿能、迈为股份、金风科技、东方电缆、日月股份、阳光电源、宁德时代、上能电气、小鹏汽车-W、亿纬锂能、速腾聚创。