豆粕受外盘提振震荡偏多 生猪节后需求明显缩水

行情复盘与持仓量变化

2月24日，生猪期货主力合约收跌2.21%至11265.0元，持仓量增加15873手至152533手。

背景分析

节日周期市场休市，节后小体重猪出栏占比回落，肥标价差扩大，部分养殖户转向压栏操作。

后市展望

国家出台反内卷产业政策，引导产能调控，规范二次育肥和出栏体重管理，提振市场预期。2026年生猪市场逐步向供需平衡调整。短期看节后复工，生猪出栏量恢复需求回落，价格延续震荡偏弱。

棕榈油

美豆油偏强，马棕油季节性减产叠加印度斋月需求，但出口数据偏弱制约马盘。国内油脂油厂开机率下滑，供应充裕，需求清淡，豆棕价差倒挂抑制棕油成交。预计油脂宽幅震荡，关注马棕油产销及南美大豆产区天气。

豆粕

美豆受中美贸易关系向好预期及美国内压榨量支撑，但高种植面积限制涨幅。节前豆粕库存攀升至近百万吨高位，节后市场成交清淡，养殖端亏损补栏意愿低迷。预计豆粕短期震荡偏多，中期关注3月中旬后季节性需求启动及南美大豆产量与美豆新作种植面积。

生猪

节日期间生猪交投有限，平均交易体重123.92公斤，养殖端看空节后需求，中小体重猪出栏比例扩大。节后小体重猪出栏占比或回落，肥标价差扩大支撑压栏操作，交易均重有望止跌回升。需求缓慢恢复，屠宰企业开工率缓慢上涨。整体看节后需求明显缩水，价格承压。行业盈利仍待改善。

政策层面，国家引导产能调控，提振市场信心。短期生猪价格延续震荡偏弱。