Black Stone Minerals LP 2025年度报告

Black Stone Minerals, L.P. (BSM) 是美国最大的石油和天然气矿物权益所有者和管理者之一，主要业务是通过积极管理现有资产组合，最大化矿物和租金资产的价值。BSM 拥有约 1690 万英亩的矿物权益，平均拥有权益约为 43.4%，同时还拥有 180 万英亩的非参与权益和 160 万英亩的 overriding 权益。这些非成本权益包括约 7.1 万口生产井。

BSM 的资产主要位于美国 41 个州的陆上主要产油盆地，包括海恩斯维尔/博瑟尔页岩、沃夫坎/斯普雷伯里/博恩斯普林斯、巴肯/三叉戟和鹰岩页岩等有意义的资源型油藏。BSM 通过积极参与现有资产的营销和租赁条款的创造性设计，以及与未开发租赁权的农庄协议，来最大化资产价值。

截至 2025 年 12 月 31 日，BSM 的总估计证实石油和天然气储量为 548.45 亿桶油当量，其中约 88% 为证实开发储量，约 12% 为证实未开发储量。BSM 的石油和天然气生产价格和成本受多种因素影响，包括油价波动、生产水平、运营成本和资本支出等。2025 年，BSM 的总收入为 28.8 亿美元，其中约 52% 来自石油和凝析油生产，约 48% 来自天然气和天然气液体生产。

BSM 的业务面临多种风险，包括油价波动、生产下降、环境法规、运营风险、融资风险和税收风险等。此外，BSM 的合伙协议也包含一些限制性条款，例如董事会修改或撤销现金分配政策的权利，以及未经普通股股东批准发行额外普通股和其它股权利益的权限。这些风险和限制性条款可能对 BSM 的财务状况、经营成果和现金分配能力产生不利影响。