本周观点
- 医药板块呈现结构性行情，建议关注医药/医疗AI+和基本面有积极变化的轻筹码标的。
- 创新药板块估值合理，建议关注小核酸、体内CAR、ADC、二代IO、protac等细分行业及基本面有边际变化的标的。
- 医药/医疗AI+是近期热点，建议关注赛道龙头和积极拥抱相关技术的标的。
- 消费医疗板块建议关注中药、医美等积极进行产品扩充的标的，以及长期调整的医疗服务板块。
InvivoCAR行业更新
- invivoCAR技术具备复制体外CAR品种的潜力，适应症方面除肿瘤外，自免疾病意义重大。
- 多个临床研究预计年内到达主要终点，建议关注安科生物、石药集团、云顶新耀等创新药企，以及键凯科技、思路迪等LNP载体技术公司。
行业热点聚焦
- 国家医保局牵头组建医保影像云跨省秒调阅医院网络。
- 全国爱卫会发布健康城镇创建管理办法。
- 1-8批国家集采药品新一轮接续采购开标。
- 国家医保局制定参照药预沟通办法。
- 国家药监局印发2026年医疗器械行业标准制修订计划项目。
- 国家医保局发布医疗保障基金使用监督管理条例实施细则。
- 国家医保局印发药学类和一般治疗类医疗服务价格项目立项指南。
- 市场监管总局等起草《医疗机构价格公示规定（征求意见稿）》。
科创板申报情况
- 当前申报企业共19家（不含终止），其中注册生效7家，提交注册1家，已问询10家，已受理1家。
- 港股：当前申报企业共92家（不含失效与撤回）。
一周行情动态
- 医药板块收益率2.44%，跑赢沪深300收益率1.79个百分点。
- 本周医药生物下滑0.81%，处于31个一级子行业第21位。
- 医药板块估值22.7倍PE，相对全部A股溢价率10.3%。
- 医药板块估值29.2倍PE，低于历史平均水平，相对全部A股溢价率9.7%。
板块估值
- 医药板块估值22.7倍PE，相对全部A股溢价率10.3%。
- 医药板块估值29.2倍PE，低于历史平均水平，相对全部A股溢价率9.7%。
个股表现
- 本周AI医疗、小核酸相关标的、基本面有积极变化的个股表现亮眼。
- 前期超额明显的个股有所回调。
本周中泰医药报告
- 重点推荐个股表现平均上涨2.03%，跑赢医药行业2.84个百分点。
重点公司动态
- 华海药业子公司HB0056注射液新增特应性皮炎适应症获临床试验许可。
- 微电生理磁导航消融导管及星型高密度标测导管获欧盟MDR认证。
- 苑东生物子公司EP-0210单抗注射液I期临床试验完成首例受试者给药。
- 汇宇制药股东黄乾益被动减持130.00万股公司股份。
- 维立志博-B维利信™用于治疗三阴性乳腺癌的Ib/II期临床研究首例患者成功用药。
- 福元医药全资子公司福元药业获得盐酸溴己新口服溶液药品注册证书。
- 海特生物拟受让北京沙东生物技术有限公司23.08%股权。
- 歌礼制药-B选定首款口服胰淀素受体激动剂多肽ASC36口服片进行临床开发。
- 和誉-B自主研发的依帕戈替尼全球多中心I期临床研究扩展阶段完成美国首例患者给药。
- 万孚生物变更部分募投项目，聚焦“原料-试剂-仪器”三位一体协同研发。
- 复星医药控股子公司复宏汉霖收到国家药监局同意HLX15-SC开展Ⅰ期临床试验的批准。
- 京新药业向香港联交所递交境外上市股份发行上市申请。
重点公司股东大会提示
- 意方生物：2月26日
- 威高血净：2月27日
- 成都先导：3月2日
- 泰格医药：3月5日
维生素价格跟踪
风险提示
- 政策扰动风险。
- 药品质量问题。
- 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
