一、宏观数据速览
- 全球大宗商品市场分化，贵金属领涨，能源板块强势。COMEX白银、黄金期货及布伦特原油、WTI原油期货涨幅显著，受美伊地缘博弈、美国关税政策裁定等事件影响。后市大宗商品价格波动加剧，贵金属与原油仍是市场波动核心。
- 1月社会融资规模增量7.22万亿元，同比多1662亿元；人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额276.62万亿元，同比增6.1%。M2同比增长9%，M1同比增长4.9%。
- 1月70城房价数据显示，二手房价格环比降幅收窄，但同比继续下降，降幅扩大。
- 美国最高法院裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》加征的关税违法，中方将密切关注并维护利益。
- 美国海关停止征收依据IEEPA开征的关税，欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议，特朗普警告将加征更高关税。
- 美国新关税援引《1974年贸易法》第122条，但该条款适用前提是美国国际收支出现根本性问题，可能面临被起诉风险。
- 委内瑞拉黄金储备下降11%，至47吨。
二、商品投资参考
- 金属：国际金银大涨，白银涨近17%。碳酸锂、氢氧化锂价格持续上涨。香港计划成为国际黄金交易中心。美国对进口俄罗斯钯金征收反倾销税。日本推进稀土采购来源多元化。智利国家铜业公司2025年精炼铜产量133万吨，钼产量1.51万吨。SPDR Gold Trust黄金持仓量当周累计增加1.72吨。纽约商品交易所期铜报告多头持仓增加，非商业性净多头头寸增加。
- 煤焦钢矿：我国钢铁行业超低排放改造工程圆满收官，80%以上粗钢产能实现超低排放。
三、财经新闻汇编
- 公开市场：央行开展380亿元7天期逆回购操作，单日净投放380亿元。节后第一周央行公开市场将有22524亿元逆回购到期。
- 要闻资讯：A股结束春节假期，中国2月LPR将公布，德国总理默茨访华，MSCI中国指数调整。美国总统特朗普将发表国情咨文，新关税税率加码至15%。美联储1月会议纪要显示对利率未来走向的巨大分歧。
- 债市综述：中国债市成交清淡，国债期货休市。货币市场利率多数下行。Shibor短端品种多数下行。银行间回购定盘利率多数下跌。
- 汇市速递：美元指数跌0.01%报97.73，非美货币涨跌不一。人民币汇率“接连上涨”，大概率延续双向波动、温和升值的特征。
四、股票市场要闻
- 恒生指数收涨2.53%，恒生科技指数涨3.34%，科技龙头、半导体、有色股表现亮眼。新能源汽车股普涨，蔚来涨近6%，比亚迪股份涨近5%。大模型概念股回落，智谱跌近23%，MINIMAX跌超13%。
五、研报精粹
- 中金固收看好国内债券市场，建议投资者积极关注春节后通胀预期差可能带来的交易机会。
- 华泰固收认为1月金融数据开门红平稳，但总量略低于预期，结构上延续此前政策主导的特征。
- 中信证券认为美国最高法院裁决特朗普关税非法，特朗普政府将尝试多种关税替代机制，预计美国整体对华关税水平可能有所下降。
