短期避险情绪消化,马年A股有望迎来开门红。A股休市期间,港股非银普遍上涨2%-5%。两市成交量有望回升,非银板块基本面好、估值低,建议参与估值修复行情。
证券方面,核心观点包括:
- 估值低:合理折价30%以上,该涨未涨;
- 业绩好:ADT大幅增长,股债双牛,Q1显著好于去年同期;
- 可期待:存款搬家、衍生品新规打开增长空间。
部分券商再融资应非行业性信号。推荐国泰、华泰、中信、东财、招商、东方、兴业等。
保险方面,核心观点包括:
- 负债持续高增长:新单增速普遍在40%以上,短期利好NBV持续增长,长期利好负债成本加速下行;
- 慢牛利好资产端:预计2026上半年利润有望高速增长;
- 政策呵护:提升行业集中度。
A股推荐平安、太保、新华;H股推荐国寿、平安、太平。
多元金融方面,推荐证券IT、渤海租赁、中国船舶租赁。