GJ汽车拓普集团25Q4业绩符合预期液冷机器人双催化事

事件：公司发布2025年业绩预告，预计25年实现营业收入287.5亿元～303.5亿元，同比增加8.08%～14.10% 预计实现归母净利26亿元～29亿元，同比下降3.35%～13.35%。 按照中间值测算，25Q4公司实现营收86.22亿元，同环比分别+18.9%/+7.9%；25Q4实现归母净利7.83亿元，同环比分 事件：公司发布2025年业绩预告，预计25年实现营业收入287.5亿元～303.5亿元，同比增加8.08%～14.10% 预计实现归母净利26亿元～29亿元，同比下降3.35%～13.35%。 按照中间值测算，25Q4公司实现营收86.22亿元，同环比分别+18.9%/+7.9%；25Q4实现归母净利7.83亿元，同环比分别+2.2%/+16.7%，业绩符合预期。 收入：25Q4符合预期、华为/吉利/小米贡献增量按照中间值测算，25Q4公司实现营收86.22亿元（按照Q4销量我们测算25Q4收入约为88亿元），同环比分别+18.9%/+7.9%，分客户看：1）特斯拉全球：Q4销量41.8万辆，环比-15.9%； 2）赛力斯：Q4销量15.4万辆，环比+24.3%；3）小米：Q4销量14.5万辆，环比+33.4%；4）吉利：Q3销量85.4万辆，环比+12.3%。 2026年奇瑞、问界、小米等贡献增量，液冷、机器人等产品逐步实现从0到1。 利润：净利率环比提升、利润符合预期按照中间值测算，25Q4实现归母净利7.83亿元，同环比分别+2.2%/+16.7%，业绩符合预期。 25Q4归母净利率9.1%，环比提升0.7pct，预计环比提升主要是因为规模效应带动且年降幅度可控。