中泰电子丨腾景科技AI大势下光交换机核心标的拟20亿元授信10亿债助

核心观点与战略布局
公司拟在2026年度申请不超过20亿元综合授信额度，并发行不超过10亿元的非金融企业债务融资工具，主要用于支持福州本部及子公司扩产和业务发展，包括福州光电子元器件扩产、子公司高迈光测试仪器业务发展、腾景武汉高速光引擎及组件业务发展、合肥众波大尺寸纯钒酸钇晶体扩产，以及腾景泰国生产基地建设等。此举旨在加快整体扩产节奏，重点发展高速光模块、OCS等核心业务。

OCS市场前景与行业趋势
OCS（光交换机）市场因低时延、低功耗、长生命周期等优势成为未来趋势，全球龙头（如Google、NV、coherent、lumentum、菲尼萨）及国内企业（如旭创、光迅、新易盛）均积极布局。全球交换机市场规模预计从70-80万台/年增长至150万台，假设光交换机渗透率达20%，对应30万台需求，市场空间广阔。

腾景科技业务优势与市场地位

1. 光通信领域：营收占比超60%，为海外大厂（如菲尼萨）长期合作伙伴，深度布局OCS光学器件（单机价值量数千美金），已通过菲尼萨供应Google，并积极对接液晶方案。
2. 半导体设备领域：光刻与量检测等光学设备国产化趋势下，公司布局相关光学精密部件，深度受益国产替代进程。