国债期货延续震荡整理。核心观点显示,随着10年期国债到期收益率跌至1.8%附近,以及临近春节假期流动性趋紧,资金止盈意愿上升,国债期货上行动能减弱。宏观政策方面,物价回升的传导链条尚未完全畅通,宏观有效需求不足的问题仍然存在,短期内全面降息可能性较低,但中长期降息预期仍存。总体而言,国债期货上行动能与下行动能均较为有限,短期内震荡整理为主。
关键数据包括:人民银行2月12日开展1665亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.4%;同时开展4000亿元14天期逆回购操作,采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。当日公开市场有1185亿元7天逆回购到期,实现净投放4480亿元。
研究结论指出,国债期货短期内震荡整理为主,上行动能与下行动能均有限。