2026年创新药投资逻辑以DeRisking路径锁定创新药高成长机会天风证

中国创新药企业经历2025年系统性的资产价值重估后，未来投资主线将围绕风险降低带来的可预见性提升，即随着研发、审批、销售等环节风险降低，公司竞争力将持续提升。

展望2026年，建议优选具备De-Risking特征的公司，具体包括：

1. 临床端：药物处于研发中后期且数据优异；
2. 监管端：获得FDA快速通道/NMPA突破性疗法等监管认可；
3. 商业端：获得大药企高额首付款背书或商业化进展顺利；
4. 财务端：公司现金储备充足且融资渠道顺畅。

建议关注的公司分为四类：

1. 全球研发后期/迈入商业化阶段：百济神州（H）、科伦博泰生物(H)、映恩生物（H）、三生制药（H）、信达生物（H）、百利天恒、康方生物（H）、翰森制药(H)等；
2. 全球BIC/FIC潜力：益方生物、信立泰、复宏汉霖（H）、科济药业（H）、联邦制药（H）、一品红、苑东生物、荣昌生物、来凯医药（H）、再鼎医药（H）、和誉（H）、加科思（H）、诺诚健华、君实生物、科兴制药、汇宇制药、泽璟制药、乐普生物（H）、迈威生物、药捷安康（H）、基石药业（H）、德琪医药；
3. 国内大单品：恒瑞医药、康哲药业（H）、华领医药（H）、首药控股、舒泰神、云顶新耀（H）、广生堂、艾力斯、海思科、康诺亚（H）、亿帆医药、罗欣药业、贝达药业；
4. 平台资产价值：和铂医药（H）。