核心观点:此轮染料涨价行情的持续性和高度值得期待,主要得益于还原物优异的供给格局和头部企业的协同行动。染料属性与维生素趋同,下游价格敏感度低,历史上柠檬醛扰动曾导致VA价格上涨超过10倍,为此次行情提供参考。
关键数据:浙江龙盛与闰土股份的染料产量占比国内已接近50%,价格掌控力强。中间体涨价是手段,染料涨价才是目的。
研究结论:
- 头部企业态度坚决,一体化叠加规模化带来价格掌控力,为涨价持续性提供支撑。
- 中小企业被迫收缩货源,难以冲击此轮涨价持续性。
- 新的中间体供给冲击可能性低,一方面来自产能集中和还原物品质要求,另一方面来自硝化及加氢环节的高危险性及漫长审批。
- 此轮头部企业主导的染料新一轮涨价行情,高度及持续性或超市场预期。
- 建议关注浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份、吉华集团、安诺其、雅运股份,部分标的具备翻倍空间。