hcdx电科蓝天卫星电源龙头长期看千亿市值2月10日

电科蓝天将于2月10日在科创板上市，发行价9.47元/股，对应市值161亿。公司是国内领先的航天电源系统供应商，源自18所国家队，技术积淀深厚，覆盖神舟、天宫、北斗等全部国家重大工程，产品已配套超过700颗航天器，市场覆盖率超50%。

营收盈利一览：

• 2024年实现营收31.2亿，净利润3.4亿。
• 2025年预计营收31.4~32.3亿，预计净利润3.3~3.6亿。
• 2024年、2025年H1宇航电源收入分别为19亿、7.3亿，收入占比63.4%、74.1%，毛利率为31.8%、25.3%。

业务与技术优势：

• 宇航电源业务包括太阳电池阵、空间锂离子电池组等，产品覆盖神舟、天宫等重大工程。
• 2024年国内宇航电源市场覆盖率超50%，国网星座覆盖率80%，千帆星座覆盖率100%。

市场与成长逻辑：

• 宇航电源单颗价值量超千万，系统单星价值量约500-800万，未来算力星座有望上升至1000万。
• 公司卡位千亿赛道，上市将提供产能扩张资金，长期成长逻辑清晰。

投资建议：

• 电科蓝天拥有深厚的“国家队”技术底蕴和市场进入壁垒，长期价值与航天强国战略及商业航天产业深度绑定。
• 长期卫星电源利润展望30亿，其他航天器电源、特种电源展望15~20亿，长期价值看1000亿。