菱电电控机构调研纪要

调研报告总结

调研日期: 2026-02-06
投资者说明会: 2026-02-06（网络方式）
参会人员: 董事长王和平、董事兼总经理吴章华、董事兼财务总监兼董事会秘书龚阳、独立财务顾问主办人陈华国

核心观点与问答总结

1. 终止收购奥易克斯的原因

   • 公司表示，终止收购主要因交易对手方较多、方案推进时间较长，且市场环境较初期发生一定变化，为保护投资者利益而决定终止。
   • 未提及具体估值、支付方式或业绩承诺条款的分歧，或独立财务顾问的保留意见。

2. 公司战略与未来计划

   • 公司坚持“内生式发展+外延式扩张”战略，未改变通过并购加速转型的方向。
   • 未来6-12个月内是否寻求其他并购标的，以及自研与并购的优先级，暂未明确，以公告为准。

3. 财务状况与现金流

   • 截至2025年9月末，公司资产负债率18.35%，财务状况稳健，可支撑后续技术研发及潜在合作。
   • 终止收购有助于保留更多现金流。

4. 业绩与市场环境

   • 2025年以来，公司新技术、新产品及项目取得突破，核心产品盈利能力提升，本期股权激励费用下降，推动利润大幅提升。
   • 博世国内裁员及放弃中国区业务，公司认为可能存在利好，但未详细说明。

5. 独立财务顾问角色

   • 财务顾问自预案披露后与投资者沟通较少，但一直在积极推进交易，最终因市场环境变化等因素终止。
   • 未明确说明财务顾问是否向董事会提供关于方案推进可行性的明确建议，或与监管机构沟通的实质障碍。

关键数据

• 资产负债率: 18.35%（截至2025年9月末）

研究结论

公司终止收购奥易克斯是出于市场环境变化及交易推进难度考虑，财务状况支持后续发展。公司战略不变，未来可能继续寻求并购机会，但具体计划待后续公告。