中国白银行业市场供需现状及发展趋势研判报告

中国白银行业市场供需现状及发展趋势研判报告

白银物理性质及分类

• 白银是一种天然形成的白色金属，具有美丽、稀有的价值属性，物理属性稳定，质地偏软，易于加工。
• 白银按少数民族文化分类、化学稳定性、加工性能等特性进行分类。

白银行业发展历程

• 白银历史上曾作为货币物资，具有储备职能，后逐渐转向工业领域，金融支付职能淡化。
• 中国白银发展历程分为：建国初期（调整金银收购政策）、改革开放后（放开白银市场）、21世纪以来（工业成为主要需求市场）。

产业链上游分析

• 全球白银储量64万吨，增长缓慢，伴生属性显著，供应依赖主金属开采。
• 全球白银储量集中度较高，前五国家占比超70%，分别为秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、中国、波兰。
• 中国白银储量位居全球第四，7万吨，资源禀赋一般，以小矿与伴生矿为主，开采成本较高。

产业链中游分析

• 白银冶炼工艺主要包括湿法（氰化法、混酸浸出法、矿浆电解法）和火法熔炼。
• 不同冶炼工艺适用于不同精矿成分，以达到最佳提炼效果。

产业链下游分析

• 白银工业属性已全面超越金融属性，工业是最大消耗领域。
• 下游应用领域包括：光伏行业（银浆关键材料）、新能源汽车行业（电池管理系统、车载电路等）、AI服务器行业（芯片先进封装、高速传输链路、热管理系统）。

供给情况

• 全球白银供应规模震荡，2024-2025年有所回暖，主要源于主产国罢工后复产、新项目投产、再生银回收量增加。
• 全球白银矿山供应情况：铅/锌矿仍是主要来源，独立银矿供应量下降，金矿银产量增长。
• 中国白银供应规模缓慢增长，2024年达4659吨，回收体系完善带动回收量增长。

需求情况

• 全球白银需求量持续下滑，2023-2025年分别为3.73万吨、3.62万吨、3.57万吨。
• 全球白银市场自2021年以来持续结构性赤字，2025年缺口达3660吨。
• 中国白银市场需求增长，2024年达9428吨，工业领域驱动明显。

价格走势

• 国际白银价格自2025年四季度以来强势上行，突破历史高点，主要受供需结构失衡、工业需求激增、金融属性强化等因素影响。

中国白银供需现状

• 中国白银供应规模缓慢增长，2024年达4659吨，回收量增长。
• 中国白银市场需求增长，2024年达9428吨，工业领域驱动明显。
• 中国白银需求分布：工业领域占比超90%，主要流向光伏、新能源汽车等领域。

中国白银期货交易情况

• 白银期货交易活跃，2025年交易量33994.77万手，交易金额55.30万亿元。
• 期货交割量下滑，2025年交割量为76560手。
• 白银期货库存可用库容量为480.8吨。

中国白银价格走势

• 中国白银价格自2025年四季度以来持续飙升，2026年1月长江有色金属现货市场价格为22940元/千克，上期所主力合约收盘价为24965元/千克。
• 白银价格大幅上涨对产业链上下游带来不同影响，上游矿企受益，下游企业成本压力加剧。

白银行业重点公司分析

• 河南豫光金铅股份有限公司：白银业务快速扩张，2025年上半年银产品收入同比增长31.2%。
• 江西铜业股份有限公司：白银产品营收增长，2025年上半年白银产品营收同比增长1%。
• 湖南白银股份有限公司：白银产品为公司主要营收来源，2025年上半年白银产品营收同比增长49.59%。
• 兴业银锡股份有限公司：矿产银产销量增长，2025年上半年矿产银营收超2024年全年。
• 白银有色集团股份有限公司：白银产品营收大幅增长，2024年白银产品销售收入达45.18亿元。

供需现状及发展趋势研判

• 供给端：“供不应求”局面将持续，产业链一体化布局加速，生产“绿色化”转型加速，再生银供给扩大。
• 应用端：白银应用领域将不断拓展，新能源汽车应用占比提升，光伏企业加速无银化节奏。

研究结论

• 未来中国白银行业将呈现“供不应求”格局，产业链一体化布局和绿色化转型将成为发展趋势。
• 新能源汽车、AI服务器等领域将推动白银需求增长，光伏行业加速无银化进程。
• 白银价格大幅上涨对产业链上下游带来不同影响，上游矿企受益，下游企业成本压力加剧。