电力周报：广东日前电价高位运行

核心观点：

• 燃煤成本方面，秦皇岛港5500K动力煤报价上涨，但整体煤价维持低位，反映下游企业对后市煤炭供需格局持偏空预期，维持谨慎采购策略。
• 电力装机方面，2025年全国发电装机容量同比增长16.1%，其中风电、光伏装机增速显著，预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电。
• 电价方面，广东发电侧日前申报平均成交电价上涨，但较去年同期仍下跌，显示新能源占比提升对电价带来一定压力。

关键数据：

• 煤炭市场：秦皇岛港5500K动力煤报价692元/吨（周环比+2元/吨），库存555万吨（周环比-20万吨）。
• 电力装机：2025年太阳能发电装机同比增长35.4%（12.0亿千瓦），风电装机同比增长22.9%（6.4亿千瓦），火电装机同比增长6.3%（15.4亿千瓦）。
• 电价：广东发电侧日前申报平均成交电价299.55厘/千瓦时（周环比+7.90%），近14个交易日平均电价332.7厘/千瓦时（较去年同期+32.26%）。

研究结论：

• 煤价短期维持低位，但长期受供需格局影响可能波动。
• 新能源装机高速增长将加剧非高峰时段火电竞争压力，对电价形成制约。
• 广东电价短期上涨但同比仍下降，反映市场供需平衡但新能源影响逐步显现。