宏观面
- 特朗普提名沃什担任下一届美联储主席。
- 美国正式组建关键矿产联盟，韩国将任主席国至今年6月。
- 美股下跌，主要受美国劳动力市场降温及AI恐慌蔓延影响。
锡矿
- 12月份国内锡矿进口量为1.76万实物吨，环比增长13.3%，同比增长40.2%。
- 1-12月累计进口量为13.57万实物吨，累计同比减少14.55%。
- 12月自缅甸进口锡矿0.62万实物吨，环比减少13.7%，同比增长438.68%。
- 1-12月累计进口量3.51万实物吨，累计同比减少54.01%。
- 预计1月进口以维持稳定为主。
精锡产量及进出口
- 12月国内精炼锡产量15950吨，环比减少0.06%，同比减少1.79%。
- 12月国内精炼锡再生产量3350吨，环比减少0.59%，同比减少10.9%。
- 2025年再生锡占比22.33%，相较去年同比下降4.94个百分点。
- 12月中国精锡进口量为1548吨，同比减少48.24%，环比增加29.54%，进口窗口基本处于关闭状态。
- 12月中国出口精锡2763吨，同比增加32.58%，环比增加41.84%，主要销往荷兰、印度、香港等精锡消费地。
库存
- 截止1月23日，SMM锡锭三地社会库存总量为9389吨，较上周减少1454吨。
- LME库存相较前日减少45吨或0.63%至7085吨。
消费
- 前期长期高价导致需求传导乏力，持货商以消耗库存为主，接货意愿不强。
- 年前进入消费淡季，但价格大幅回调后，下游采购有所回暖，当前订单多以库存管理及前期积压刚需为主。
- 需求整体恢复有限，更多体现为长期承压高价后的边际改善。
逻辑分析
- 节前补库基本临近结束，企业逐步进入春节假期，供需双弱。
- 预计锡价维持震荡盘整格局，重点关注后期实际复产节奏及新兴消费兑现情况。
全球精锡消费结构
- 锡及其合金广泛应用于工业和日常生活中，主要应用于锡焊料、锡化工及镀锡板三大领域。
- 锡焊料是锡在电子行业的主要应用，用于电子焊接，广泛应用于各类家电、电子产品等。
本周行业新闻
- 特朗普提名凯文·沃什担任下届美联储主席。
- 美国部分政府停摆有望结束。
- 刚果（金）鲁巴亚钶钽矿区发生矿难，导致200多人死亡。
- 印尼邦加勿里洞省发生山体滑坡，6名锡矿工人死亡。
- 美国制造业PMI指数大幅升至52.6。
- 美国私营部门1月新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期。
- 美国劳工部恢复正常全面运作，非农将于2月11日发布，CPI数据改至2月13日公布。
- 英伟达将不会推出面向游戏玩家的新款图形芯片。
- 美国正式组建关键矿产联盟，韩国将任主席国至今年6月。
- 康沃尔金属公司收到美国进出口银行非约束性意向书，为Cornish的矿山项目提供最高2.25亿美元融资额度，但有附加条件。
作者承诺
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