商贸零售行业周报
行业动态
- 美团拟收购叮咚买菜：美团以约7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份及其中国业务，旨在提升即时零售供应链效率。叮咚买菜连续12个季度实现盈利，运营前置仓超过1000个，月购买用户数超过700万。此次收购将在供应链、区域布局和仓网规模上实现互补和协同效应，帮助美团补齐生鲜供应链和华东仓网短板。
- 行业关键词：霸王茶姬开设首家泰国旗舰店，琳朝珠宝全国第二家门店落子南京德基广场，阿嬷手作跨界试水餐饮推出高端广西风味螺蛳粉，壹网壹创拟并购AI营销公司，千问APP上线AI请奶茶活动引爆流量。
板块行情回顾
- 本周（2月2日-2月6日），商贸零售和社会服务指数分别下跌0.34%/上涨0.02%，在31个一级行业中分别位居第19/17位。
- 品牌化妆品板块本周涨幅最大（4.99%），2026年年初至今钟表珠宝板块领跑（16.56%）。
- 个股方面，杭州解百（+33.7%）、ST开元（+22.3%）、三江购物（+12.2%）涨幅靠前。
投资建议
- 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司：
- 黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等。
- 线下零售：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等。
- 化妆品：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩等。
- 医美：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等。
风险提示
公司分析
- 吉宏股份：预告2025年归母净利润同比增长50%-60%，GEO（AI）赋能拓展海外市场。
- 美丽田园医疗健康：2025年业绩高增，内生+外延重塑美业价值新空间。
- 潮宏基：2025年归母净利润预计高增，渠道拓展、品牌升级。
- 周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长。
- 永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进。
- 爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进。
- 豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间。
- 丸美生物：2025Q3业绩亮眼，多赛道布局有望驱动业绩增长。
- 珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长。
- 朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长。
- 爱美客：2025Q3业绩承压，内生+外延布局期待业绩回暖。
- 贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼。
- 润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现。
- 老铺黄金：2025H1同店高增长，品牌人群破圈、渠道强势升级。
- 毛戈平：2025H1业绩亮眼，高端国货美妆势能持续向上。
- 巨子生物：2025H1业绩稳健，大单品迭代与渠道拓展持续验证。
- 上美股份：2025H1业绩亮眼，多品牌协同打开成长空间。
- 周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化。
- 科笛-B：剥离欧玛短期业绩承压，期待管线商业化迎来拐点。
