美股前瞻02.06：就业疲软引发AI恐慌蔓延，抛售广度显著扩大

【大盘概述】
近期美国就业市场疲软，1月私营部门就业人数仅增2.2万人，弱于预期，初请失业金人数升至23.1万人，职位空缺降至2020年来最低，挑战者裁员创2009年以来新高。就业降温加剧降息预期，但市场悲观情绪蔓延，抛售范围扩大至全市场。纳指经历去年4月以来最严重三日抛售，标普500中318只个股下跌，等权重指数亦录得下跌。截至收盘，纳指跌1.59%，费城半导体指数跌0.06%，M7跌1.76%，标普500跌1.23%，道指跌1.20%，罗素2000跌1.79%。

【核心观点】
本轮下跌源于多因素叠加：关税传导未引发严重通胀支撑降息，特朗普减税与AI基建曾推高市场预期，但美联储主席人选沃什的鹰派提名、Claude AI插件引发对软件行业和人力价值的颠覆性担忧，以及AMD等硬件财报显示市场对算力创造的利弊不确定性。就业市场供需双降（ADP和JOLTS数据证实），悲观逻辑形成闭环，引发从软件到AI概念再到整体高动量权益的去杠杆和去估值。
现阶段美股关注三点：

1. AI热潮进入淘汰赛，关注输赢定夺；
2. 经济韧性支撑企业利润，关注AI生产力对经济结构的影响；
3. 美联储降息路径，关注沃什的货币政策演绎。

【风险提示】
AI投资持续性不及预期、美国经济因政治风波陷入衰退、关税影响超预期。