全国碳市场：成交活跃度下滑，价格波动率减小

全国碳市场本周成交活跃度下滑，价格波动率减小

本周价格走势

• 碳价小幅回落，全国碳市场综合价格收盘价79元/吨，周环比-2.47%；挂牌协议成交均价79元/吨，周环比-0.75%。
• 部分企业采购CEA24年份配额用于补缴2024年度应清缴配额。
• 全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价84元/吨，周环比-0.34%。
• 全国碳市场周度总成交量约86万吨，环比下滑64%；挂牌协议成交约26万吨，占比上升至30%，环比增加18个百分点，大宗协议成交热度消减。
• CEA25成交量占比下滑至77%。
• 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约8万吨，活跃度同比降低68%。
• 全国碳市场周度成交均价78.38元/吨，周环比回涨约8%，受大宗协议成交均价支撑；大宗协议成交均价与挂牌协议成交均价基本持平。
• 全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价83.33元/吨，周环比下跌0.15%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出6.08%，溢价率收窄。

核心逻辑

• 盈余企业普遍惜售，缺口企业提前采购意愿偏强。
• 结转回购交易临近尾声，本周CEA成交数量环比大幅下滑，日内波动下降。
• 卖方出货意愿低，买方采购资金陆续到位，采购意愿显现，买卖盘价差偏高，市场成交清淡。
• CCER可供交割现货数量稀少，报价在87-90元/吨附近。

周度策略

• 暂时观望；信号强度：0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空）。

风险提示

1. CCER供应增量超预期。
2. 发电行业配额缺口低于预期。
3. 主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。