2月5日A股市场点评：消费逆势走强

市场整体表现
2月5日A股市场单边下行，光伏、有色金属板块领跌，大消费板块逆势走强。全天成交2.19万亿元，较前一交易日减少。春节临近，影视、食品饮料、零售等消费方向表现突出，地方银行普遍走强并上调存款利率，房地产股局部活跃，券商股午后冲高。算力硬件、太空光伏概念持续低迷，黄金、有色金属板块因国际价格下跌再度走低。

事件解读

• 中美关系缓和：中美元首通电话，双方就热点问题交流，延续缓和态势，利好内外资本市场情绪。
• 软件股做空加剧：对冲基金加大对软件股做空力度，2026年以来已通过做空软件股获利240亿美元，美股软件行业总市值蒸发1万亿美元。
• Alphabet财报：2026年营收首破4000亿美元，AI成核心增长引擎，云业务营收同比增48%。公司计划投入1750-1850亿美元资本支出，聚焦AI基建（60%用于服务器，40%用于数据中心/网络设备），超半数机器学习计算资源投向云业务。皮查伊称Gemini等AI工具不会损害SaaS定价权，而是赋能工具，成功公司可借此增长。

市场展望
后续可关注红利相关板块及机器人等主题板块。风险提示包括海内外政策变动、地缘博弈加剧、大宗商品价格剧烈波动、科技进步速度不及预期。

分析师介绍
唐晋荣、方鹏飞、葛淼为中山证券研究所分析师，分别负责行业及公司研究。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市（+5%以上）、同步大市（-5%至+5%）、弱于大市（-5%以下）、未评级。
• 公司评级：买入（强于行业+15%以上）、持有（强于行业+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、卖出（弱于行业-5%以上）、未评级。

风险提示及免责声明
市场有风险，投资须谨慎。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，客户需自主决策。公司可能存在利益冲突，不就报告内容承担担保责任。