核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡走高，量仓收缩。供应压力增加，需求偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，成本支撑相对利好，预计低位震荡运行，关注库存变化。
- 热轧卷板：主力期价震荡走高，量缩仓增。供需两端高位，基本面弱势，成本支撑相对利好，预计震荡运行，需谨防需求走弱引发产业矛盾，关注需求表现。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，量仓收缩。海外供应企稳，库存高企，供应压力偏大，需求偏弱，矿市基本面不佳，预计矿价继续承压，偏弱震荡运行，关注钢厂补库情况。
关键数据
- 家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴：1月销售量超1500万台，销售额近590亿元。
- 重卡销量：1月销量约10万辆，环比持平，同比增长约39%。
- 钢铁原料采购成本：12月加权平均折算成干基的采购成本为1393.34元/吨，环比增加0.09%；1-12月累计平均折算成干基的采购成本为1279.86元/吨，同比下降27.32%。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，供应高位平稳运行，但春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量。需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减量，且继续位于近年来农历同期低位。淡季弱势需求格局未变，拖累钢价。预计走势延续低位震荡运行，关注库存变化情况。
- 热轧卷板：供需两端有所变化，库存去化收窄，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.80万吨，再度回升并位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。需求韧性表现尚可，周度表需环比微增，主要得益于下游冷轧产量高位，但仍需谨防其矛盾累积。外需出口表现一般，需求韧性有待跟踪。预计热卷价格延续震荡运行，需谨防需求走弱引发产业矛盾，关注需求表现情况。
- 铁矿石：供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降。淡季钢市矛盾在累积，节前钢厂正常补库为主，利好有限。预计矿石需求延续偏弱运行态势。国内港口矿石到货低位回升，海外矿商发运持续增加，海外矿石供应企稳，内矿供应平稳，叠加库存高企，矿石供应压力未退。预计矿价继续承压，偏弱震荡运行，关注钢厂补库情况。
