微软2026财年第二季度财报显示,公司营收812.73亿美元,同比增长16.7%;营业利润382.75亿美元,同比增长20.9%,运营利润率提升至47.1%。核心增长动力来自智慧云业务,收入同比增长28.9%至329.07亿美元,但增速环比回落。生产力与业务流程板块营收341.16亿美元,同比增长15.9%,其中Microsoft 365表现稳健。业务结构持续向云与AI集中,MorePersonal Computing板块增长承压。
研发投入85.04亿美元,同比增长7.4%,重点支持AI算力、算法研发及人才储备,同时深化与OpenAI合作。资本开支298.76亿美元,主要用于数据中心扩张,物业设备净值达2,611.26亿美元。受资本支出影响,自由现金流降至58.8亿美元,但公司仍维持股票回购与现金分红。
投资建议维持“推荐”,关注AI资本支出回报效率及OpenAI协同效果。风险提示包括AI投入压力、行业竞争加剧、业务结构集中及汇率风险。