悲观情绪下 锡触及跌停

2月2日锡价低开并迅速触及跌停板，收于392650元/吨。此轮下跌主要受两大因素影响：一是前期锡价涨幅超40%，获利资金堆积且持仓高位停滞，叠加股期市场对有色板块监管趋严，上行压力增大；二是AI泡沫焦虑和鹰派交易引发市场风险偏好下降，微软财报不及预期及Kevin Warsh履新美联储主席预期导致美元走强，致使有色贵金属板块整体下跌，引发获利盘踩踏和市场流动性危机。

基本面方面，锡市库存基本持平，供应端锡矿原料供应未显著宽松，1月国内锡锭产量同比微降；需求端现货市场在40万/吨左右价格成交回暖，下游补库需求释放，对锡价有一定支撑。

短期来看，沪锡受宏观情绪影响，或仍有一定下行风险，需关注春节假期前资金流出可能导致进一步减仓。但锡基本面偏紧局面未显著扭转，若急跌扩大安全边际，后续或修复回升。建议持续关注其他金属品种、海外及权益市场企稳时点，待价格企稳再布局。

外盘伦锡3M表现：沪锡跌停时约在49235美元，截至2日下午3点约在46800美元，跌幅约4.95%。若沪锡开板后继续下跌4.95%，对应位置约在37.32万元。下方支撑位：第一支撑位约36万元，第二支撑位约33万元（一月锡价大幅拉升前价格），触及此位意味着一月乐观涨幅基本出清。

场内期权隐含波动率溢价较大，买卖风险均存。期货跌停丧失流动性时，可考虑少量使用看跌领口期权结构对冲继续下跌风险。

行情波动较大，建议观望为主，暂不做策略推荐。

场外行生品部联系方式：021-33037568

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