生猪期货：底部企稳，弱势难改

市场回顾与展望

上周（2026年1月26日—2月2日），生猪期现呈现“先跌后弱反弹”，现货外三元均价自12.93元/公斤回落至12.33元/公斤（周跌4.6%）。核心矛盾是春节前集团集中出栏与终端备货节奏错配，叠加养殖端挺价与屠宰承接谨慎的博弈，价格低位支撑显现但难改弱势。

供需分析：规模猪企月度计划冲刺，大体重猪源集中出栏，小体重生猪提前释放，短期供应增幅超需求回暖速度。春节备货窗口收窄，屠宰端备货不及预期，白条走货平淡，价格传导脱节，难以支撑价格大幅反弹。

成本及利润：自繁自养盈利约96元/头，外购仔猪育肥盈利约48元/头，利润空间压缩，养殖端抗风险能力减弱，进一步出栏变现意愿增强。

展望：预计期现维持区间震荡（高概率），节前备货进入尾声，集中出栏压力显现，北强南弱格局延续，价格弹性受限。

关注因素：1.能繁母猪存栏变化；2.消费复苏进度；3.政策调控动态等。

数据来源

数据来源：钢联终端，宁证期货

研究结论

短期生猪市场底部企稳，但整体弱势格局难以改变。养殖利润压缩导致出栏意愿增强，供应压力叠加备货不足，价格弹性受限。未来价格或维持区间震荡，需关注供需变化、消费复苏及政策调控等因素。