春节备货积极 胶价关注下方支撑

行情回顾

• 沪胶RU、NR、合成胶主力合约均呈周线下跌趋势。
• 全乳RU现货价格、泰国原料收购价格、期货RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均呈现波动或下降趋势。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC预测2025年11月全球天胶产量下降2.6%至147.4万吨，消费量下降1.4%至124.8万吨；全年产量料增1.3%至1489.2万吨，消费量料增0.8%至1556.5万吨。科特迪瓦2025年前11个月橡胶出口量增加12.4%。中国2025年天然橡胶产量及进口量均增加。
• 库存端：上期所交割仓库天然橡胶库存、青岛保税区天然橡胶库存均呈增长趋势，但增速放缓。
• 需求端：中国轮胎产量同比增加0.3%，出口量同比增长3.6%。轮胎企业开工率整体表现尚可，但成品库存小幅增加。中国汽车产销量再创历史新高，重卡市场全年销量达113.7万辆，同比增长26%。
• 成本端：丁二烯价格走势、顺丁橡胶样本企业库存情况未详细说明。
• 合成胶：2025年12月中国合成橡胶产量同比下降20.2%，全年累计产量同比下降20.3%。

后市展望

• 卓创资讯数据显示，天然橡胶市场下跌，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格下跌100元/吨。
• 轮胎企业春节前备货积极，青岛港口库存缓慢累库，但未出现加速迹象。
• 技术面胶价冲高回落，短期关注下方支撑。操作建议：前期多单可止盈减仓。