核心观点
铁矿石期现价格弱势运行，主力合约录得0.44%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。
市场回顾
- 现货弱势运行：铁矿石价格指数收于104.15美元/吨，周环比下跌0.48%；青岛港主流现货品种价格录得2-12元不等跌幅，其中PB粉收于794元/吨，周跌幅为1.24%。
- 期价震荡运行，基差走弱：铁矿石期价延续偏弱震荡，主力合约周跌幅0.44%，均线纠缠；期现价格共振下行，现货跌幅更大，基差持续走弱。
矿市基本面
- 供应企稳：
- 47港到货量2625.50万吨，环比减272.20万吨，澳矿减143.70万吨，巴西矿减142.10万吨。
- 全球发运量2978.30万吨，环比增48.50万吨，澳矿增149.39万吨，巴西矿减1.80万吨。
- 四大矿商发运量1959.30万吨，环比增205.00万吨，澳洲矿商发运增加，发往中国量和比例均增加。
- 国内矿山产能利用率63.14%，环比减0.52%，铁精粉日均产量39.87万吨，环比减0.32万吨。
- 需求偏弱运行：
- 钢联样本钢厂日均铁水产量227.98万吨，环比减0.12万吨；进口矿日耗280.96万吨，环比减0.94万吨。
- 64家钢厂烧结矿进口矿配比87.19%，环比增0.63%；入炉配比中烧结矿比例减0.55个百分点，球团矿和块矿占比分别增0.02、0.53个百分点。
- 47港日均疏港量347.71万吨，环比增27.19万吨，钢厂正常补库，港口疏港量短期高位。
- 港口现货成交周均值90.66万吨，环比降7.03%；远期船货成交周均值108.30万吨/日，环比增4.84%。
- 库存高位攀升：
- 47港进口矿库存17758.26万吨，环比增261.73万吨，澳矿增197.14万吨，巴西矿减25.74万吨。
- 钢厂厂内库存9968.59万吨，环比增579.77万吨，库消比35.48天，环比增2.17天。
- 国内矿山精粉库存41.88万吨，环比降2.19万吨。
- 库存总量28946.34万吨，环比增567.16万吨。
- 进口利润增减互现：
- 澳矿中金布巴粉进口利润减5.3元/吨，超特粉增2.8元/吨；巴矿中卡粉进口利润增5.0元/吨。
结论
铁矿石供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，节前钢厂正常补库为主，利好有限，预计需求延续偏弱。供应方面，港口到货持续回落，海外矿商发运企稳，内矿供应平稳，库存高企，供应压力未退。商品情绪回暖带动价格震荡回升，但基本面未好转，矿价易承压，预计维持震荡运行，关注钢厂补库情况。
