国联民生计算机1月金股宏景科技涨幅702月金股通达海

通达海致力于打造AI时代的“司法界Wind”，通过“海睿”大模型重塑法律生产力，开启百亿市场并实现业务跃迁。

核心观点：

• 法律行业面临“高专业判断+高信息负荷”的痛点，通达海对标Wind模式，利用大模型提升法律效率。
• 公司B端业务长期潜在市场规模超47亿元（基于14.4万活跃付费用户测算），渗透率有望从8%-25%提升至18%-45%。
• 对标美国Harvey AI，通达海凭借深耕G端司法数据（覆盖全国78%法院执行系统）构建更高竞争壁垒，有望复刻并超越Harvey模式。

关键数据：

• 智慧执行系统覆盖率达78.45%，智慧审判系统覆盖率达28.22%，深度参与最高法“一张网”建设。
• 拥有1.4亿+标准化文书案例与司法知识图谱，形成“G+B”双轮驱动生态（法院-银行-律所数据闭环）。

研究结论：

• 公司作为司法信息化龙头，G端壁垒深厚，B端“法律Wind”模式商业化逻辑清晰，正迎来业绩反转与估值重塑机遇。
• 预计2025-2027年营业收入分别为4.29/6.17/8.50亿元，对应PS估值9/6/5倍。
• 首次覆盖给予“推荐”评级，但需关注G端预算缩减、B端付费转化不及预期等风险。