焦企提涨意愿较强 焦炭短期延续反弹

行情复盘

1月29日，焦炭期货主力合约收涨3.20%至1723.0元，当日资金整体流出1793.59万元。

背景分析

• 库存变化：截至1月23日，独立焦企焦炭库存回落0.36万吨至81.45万吨，但焦炭综合库存增加15.14万吨至1012.35万吨，同比降幅近4%。
• 利润情况：全国30家独立焦化厂吨焦盈利-66元/吨，其中山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级焦平均盈利-103元/吨，河北准一级焦平均盈利-11元/吨。
• 下游需求：终端需求维持淡季特征，钢厂高炉开工率降至78.68%，同比增加0.7个百分点；盈利率环比上升0.86个百分点至40.69%，高炉炼铁产能利用率微幅回升至85.51%，日均铁水产量环比微增0.09万吨至228.1万吨，同比增加2.65万吨。
• 上游焦煤：炼焦煤综合库存增至2818.34万吨，同比仍低15.87%。
• 消息动态：焦炭第一轮提涨于1月30日落地执行；多家房企称仍需提交资产负债率指标；美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%。

后市展望

焦炭供需格局受上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策影响。当前焦煤和焦炭综合库存延续回升，供需整体偏弱。下游钢厂陆续公布春节期间停产检修计划，焦炭需求进一步下滑。但焦化亏损扩大，焦企提涨意愿较强；宏观层面财政和货币政策消息频出，政策预期仍存；商品市场持续走强，短期延续反弹，建议低多思路，关注前高附近压力。