焦煤焦炭周报：部分焦企涨价意愿较强，但钢厂尚未回应，关注提涨落地情况
部 分 焦 企 涨 价 意 愿 较 强 ， 但 钢 厂 尚 未 回 应 ， 关 注 提 涨 落 地 情 况 周敏波从业资格：F0284159投资咨询资格：Z0010559 一、焦煤 焦煤行情展望 期现：现货价格（以蒙5为例）1635元，焦煤主力合约1560元，基差75元。现货价格来看，山西主焦煤1760；蒙3沙河驿现货仓单1565元。 供给：汾渭样本来看，周度供应环比+8.46至814.57万吨。其中，原煤+5.09至581.36万吨，精煤+3.37至233.21万吨。 需求：前期原料跌幅大于钢材，钢厂利润有所恢复，本周日均铁水产量+0.63至239.94万吨。 库存：Mysteel口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+5.4至3325.1万吨。其中，523家矿山库存环比-3.5至453.2万吨，110家洗煤厂环比+5.7至84.9万吨，全样本焦化厂-3.9至922万吨，247家钢厂环比-2.1至754.3万吨，16港-7.3至826.6万吨，口岸+16.5至284万吨。 观点：降碳政策与粗钢产能调控预期仍存，原料反弹空间受限，关注钢材需求高度。基本面上，供需双减，库存持平。周环比来看，供需双增，库存小幅累库。供应来看，汾渭样本下产量环比增加，原煤与精煤产量均环比增加。需求来看，前期钢厂利润有修复，本周铁水小幅增加，本周日均铁水产量+0.63至239.94万吨。焦煤总库存环比+5.4至3325.1万吨。其中，甘其毛都口岸与洗煤厂库存环比上升，焦化厂、钢厂与港口库存均环比下降。部分焦企发起新一轮提涨价的通知，上调幅度为50-55元/吨，但钢厂尚未回应，后续有待持续跟踪。前期双焦盘面价格跟随黑色金属下跌，原料估值回归中性水平；尽管近期钢厂利润有所修复，短期铁水产量大幅下跌的可能性较小，但考虑到钢材需求进入淡季，铁水产量上升空间也有限，产业端缺乏上涨驱动；考虑到降碳政策与钢材产能调控预期仍存，操作上，多材空煤套利可继续持有。 供应：焦煤月度进口数据 ◆按地区来看，1-5月全国焦煤进口量同比+1007万吨（+26.9%）。◆分地区来看，北美洲同比+142万吨（+28%）至654万吨，亚洲同比+511（+26%）至2507万吨，大洋洲同比+189（+235%）至269万吨，南美洲同比+2（+8%）至27万吨。 供应：焦煤月度进口数据 供应：分地区原煤产量（汾渭口径） 分地区产量来看，山西原煤产量环比+1.0%，河北+0.1%，山东+1.0%。 供应：分煤种产量（汾渭口径） 供应：焦煤开工率（汾渭口径） 供应：蒙煤高频进口数据（甘其毛都口岸） 库存：焦煤总库存环比-0.5%，同比+4.8%（Mysteel口径) 库存：煤矿端总库存（汾渭口径） 库存：主产区原煤库存（汾渭口径） 分地区库存来看，河北原煤库存环比+0.3%，山西+5.4%，山东+10.8%。 库存：主产区精煤库存（汾渭口径） 分地区库存来看，山西原煤库存环比+6.6%，河北+0.3%，山东+10.3%。 库存：分煤种库存（汾渭口径） 价格：国产主焦煤 价格：蒙古煤 价差：现货与期货价格均走弱，但盘面跌幅大于现货，基差震荡走强 价差：跨期价差 利润：本周焦煤利润小幅下降 二、焦炭 焦炭行情展望 期现：现货2163.27元，焦炭主力合约价格2215元，基差-51.73元。现货价格来看，汾渭CCI吕梁准一级1760元，唐山1960元，日照港1950元。 利润：本周焦化利润小幅下降，全国平均利润环比-4至2元/吨。其中，山西-4至7元/吨，河北-17至61元/吨，山东持平至45元/吨，内蒙古+17至-27元/吨。 供给：本周焦炭日均总产量环比-0.1至114万吨，其中全样本焦化厂产量环比-0.1至66.9万吨，钢厂持平至47.1万吨。 需求：前期原料跌幅大于钢材，钢厂利润有所恢复，本周日均铁水产量+0.63至239.94万吨。 库存：总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+2.9至857.1万吨。其中，全样本焦化厂+1.2至61.4万吨，钢厂-0.4至556.1万吨，18港+2.1至239.6万吨。 观点：降碳政策与粗钢产能调控预期仍存，原料反弹空间受限，关注钢材需求高度。基本面上，供需双减，库存下降。周环比来看，供减需增，库存小幅上升。供应来看，本周焦炭日均总产量环比-0.1至114万吨，减量主要来源于焦化厂。需求来看，前期钢厂利润有修复，本周铁水小幅增加，本周日均铁水产量+0.63至239.94万吨。总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+2.9至857.1万吨。其中钢厂库存环比去库，焦化厂、港口库存均环比上升。部分焦企发起新一轮提涨价的通知，上调幅度为50-55元/吨，但钢厂尚未回应，后续有待持续跟踪。前期双焦盘面价格跟随黑色金属下跌，原料估值回归中性水平；尽管近期钢厂利润有所修复，短期铁水产量大幅下跌的可能性较小，但考虑到钢材需求进入淡季，铁水产量上升空间也有限，产业端缺乏上涨驱动；考虑到降碳政策与钢材产能调控预期仍存，操作上，多材空煤套利可继续持有。 需求：1-4月海外生铁产量同比+0.6% 1-4月全球高炉生铁累计产量同比-1971.40（-4.5%）至41802.7万吨。其中，全球除中国外产量同比+85.60（+0.6%）至13842.7万吨；中国累计产量同比-2057（-6.9%）至27960万吨。分大洲来看，亚洲同比-2058.40（-5.6%）至34778.7万吨，北美洲同比-13（-1.4%）至921万吨，欧洲同比 +113.30（+4.3%）至2753.9万吨，大洋洲同比-16.40（-12.1%）至118.9万吨，南美洲+18.90（+2%）至967.2万吨。 需求：印度、韩国、乌克兰生铁产量同比上升，日本、俄罗斯同比下降 分国家来看，韩国生铁产量同比+4.1（+0.3%）至1443.1万吨，印度同比+46.8（+1.6%）至2922.6万吨，乌克兰同比+43.9（+25.1%）至174.7万吨，日本-43.8（-2.1%）至2086.2万吨，俄罗斯-61.8（-3.4%）至1747.5万吨。 供应：产量 本周焦炭日均产量环比-0.11%，其中焦化厂产量环比-0.21%，钢厂+0.04%。 需求：本周焦炭供需双增 本周焦炭供减需增，供需差环比下降。 库存：焦炭总库存环比-0.1%，同比-9.9% 价差：现货价格趋稳 价差：部分焦企涨价意愿较强，现货价格小幅上升，但钢厂尚未回应，基差震荡走强 价差：跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn
