隆华科技机构调研纪要

隆华科技集团是一家专业从事节能环保业务的股份有限公司，成立于1995年，总部位于河南省洛阳市。公司是中国高效节能复合型蒸发式冷却(凝)装备的诞生地，也是国内大型的复合型蒸发式换热设备的研发制造基地之一。隆华科技拥有200余名各类技术人员，荣获国家高新技术企业、绿色工厂等荣誉称号，拥有多个省级科研平台和特种装备专业技术认证。公司以专业化、标准化、多元化的服务，为石油、化工、电力、冶金、制冷等工业领域提供高效节能的换热设备和服务。

1. 商业航天领域布局
   公司在商业航天领域主要集中于结构新材料业务，核心定位为提供轻质高强的轻量化减重材料。核心产品PMI泡沫在航天领域应用技术成熟，通过表面复合树脂体系及碳纤维蒙皮，可满足轻量化、透波性及检测认证要求。公司已与多家主要商业航天企业建立合作关系，并逐步转型为综合解决方案提供商。

2. EPMI与EPVC材料差异及应用
   EPMI材料通过自主开发的碳基复合体系吸收剂，具备独特技术优势，可与PMI泡沫、PVC泡沫等多种基材结合。EPMI与EPVC材料均应用于地面及航空航天装备，其中EPVC更侧重地面装备关键部位。公司计划在合适时机推进民用市场推广。

3. 靶材业务在光伏市场的布局
   公司在光伏用ITO靶材领域稳步发展，2024年7月晶联光电500吨新产能投产，提升量产能力。主要布局两条主线：一是IZO靶材（面向钙钛矿电池，性能优于同行），二是AZO靶材（提升耐受性、抗辐射性能），并同步推进氧化镍等其他TCO材料开发。公司已构建起从第一代到第三代产品的梯次布局体系。

4. 四季度盈利改善措施
   2025年业绩预告显示全年业绩同比增长40%-80%，四季度经营状况显著改善。主要措施包括：完成8亿元可转债转股，化解财务费用压力；优化财务结构，资产负债率降至较低水平。未来将持续加强财务管理，减少业绩波动。

5. 兆恒科技二期扩产项目进度
   项目进入规划后期，预计2026年启动建设。本次扩产项目为“碳基吸波隐身材料及功能结构复合材料部件产业化项目”，并非简单扩张PMI泡沫产能。公司已通过设备增补缓解局部产能瓶颈，扩产规划面向吸波隐身材料及工程复合材料市场需求。

6. 金属靶材在半导体领域的发展规划
   公司在半导体领域聚焦金属靶材和ITO靶材，重点布局显示与光伏赛道。显示领域已覆盖Micro LED、Mini LED等新兴技术，集成电路领域正推进存储相关靶材合作，计划2025年重点研发存储用靶材（如钼、铜等），并依托“经营+资本运作”双轮驱动模式推动业务发展。