德石股份机构调研纪要

一、公司基本情况介绍 德州联合石油科技股份有限公司成立于1961年，主要提供高端石油钻井、采油工具、石油装备及工程服务，产品覆盖国内各大油田并出口多个国家和地区。公司秉承诚信为本、多元共赢的经营理念，致力于打造国际一流螺杆钻具。

二、互动交流内容

1. 产品线及未来发展方向

   • 核心发展方向：聚焦智能钻井领域，推动钻井作业向“全方位感知、智能化决策、自动化调控”升级。
   • 现有产品线：
     • 随钻测量相关产品（智能钻井核心装备）。
     • 高温螺杆钻具（万米深井钻井核心装备）。
     • 水平井相关技术及配套产品。
     • 井口装置及老井增产设备。
     • 超耐磨高压酸化软管、钻头等新产品。
   • 未来规划：井下工具一体化开发，推动产品与服务深度融合，聚焦智能钻井核心技术攻关。

2. 收并购布局

   • 已完成对美国 IAE 公司的收购及增资。
   • 未来方向：重点关注油气钻采装备产业链内优质标的，及与现有产品有一定产业关联、具备协同发展潜力的相关领域标的。

3. 海外产品采购模式

   • 中亚地区：主要采取招标形式，综合评价价格、产品品质及配套服务。
   • 北美地区：注重供应链安全及上下游利益共赢，需经过验厂、产品试用、性能验证等全流程考察。

4. 租赁业务毛利率低于销售业务的原因及服务流程

   • 原因：承担前置备货成本、运输成本及持续性运营成本等多重成本叠加。
   • 服务流程：客户下单后，维修站响应、产品运输、全程跟进维修服务、产品回收、拆解保养、重新组装，形成全周期服务闭环。
   • 管理措施：已开展精益化管理，借助 ERP 系统实现数字化管控。

5. 杰瑞股份的市场赋能

   • 依托杰瑞股份成熟海外销售渠道，快速切入海外主流油气市场。
   • 新任总经理出身杰瑞股份海外营销体系，拥有丰富的国际市场经验，提升公司海外团队专业能力与运营成熟度。

6. 表面电镀业务发展考量

   • 核心源于自身螺杆钻具产品的配套需求。
   • 现阶段主要为公司自有产品、德州周边企业及定向合作企业提供电镀加工服务。
   • 后续发展方向：对接海外市场中对产品质量要求高、价格敏感度相对较低的企业。
   • 厂中厂模式或赴合作企业周边布局电镀工序的配套形式暂未纳入重点发展规划。

7. 行业数据获取途径

   • 国内：通过中国石油和石油化工设备工业协会了解行业整体数据，该协会定期发布《石油石化装备行业发展报告》。
   • 国际：参考 ResearchNester、QYResearch、Spears 等国际调研机构发布的行业报告，如 ResearchNester 发布的《Directional Drilling Tools Market Size & Share》(2025-2037)，其中提到 2024年全球定向钻井工具市场规模约为 78.5 亿美元，预计 2037 年将突破 172.9 亿美元，年复合增长率达 6.3%。

8. 业绩增长驱动因素

   • 目前主要依赖于自身成长，凭借技术和产品优势在存量市场抢占份额，积极布局海外增量市场。
   • 随着全球油气上游勘探支出的增长，行业发展将成为推动公司跨越发展的强劲动力。

9. 员工持股计划及杰瑞股份减持计划

   • 公司实施了 2024 年员工持股计划，2026 年将继续实施新的员工持股计划。
   • 杰瑞股份目前没有减持计划。

10. 主营业务分类

    • 钻具产品：钻具产品销售收入。
    • 装备产品：井口装置及拆装架、泵类设备相关销售收入。
    • 租赁及维修：钻具租赁相关收入。
    • 工程技术服务：定向及水平钻井、增产相关收入。

11. 超耐磨高压酸化压裂软管优势及市场前景

    • 核心性能优势：耐高压、耐腐蚀、耐磨损、长使用寿命。
    • 相较传统钢管优势：管汇连接更便捷、占地面积更小，适配性更突出。
    • 市场前景：在北美等海外市场已普及应用，国内暂未大面积推广，核心原因是原有钢管管汇存量尚需消化，且产品安全应用验证工作仍需一定周期。
    • 公司对该产品的未来市场发展充满信心。

三、现场参观

1. 参观公司主厂区和展厅，介绍公司产品、生产线布局、功能规划等。
2. 参观公司超耐磨超高压酸化压裂软管生产厂区与电镀厂区。