中标重大工程，新签合同额同比增长

最新动态

• 新签合同额同比增长：2025年公司合计新签合同额1.45万亿元，同比增长2.88%。其中，工程建设新签合同额1.35万亿元，同比增长5.60%；传统能源下降7.04%，新能源及综合智慧能源增长6.70%，城市建设增长20.18%，综合交通增长52.83%。勘探设计及咨询增长32.66%，工业制造下降60.24%。境内新签合同额1.10万亿元，同比增长1.05%；境外新签合同额3506.73亿元，同比增长9.05%。
• 重大工程中标：子公司联合中标陕西省安康市恒河、月河流域生态综合治理项目（EPC总承包），金额约68.64亿元，涉及流域治理、交通基建、城市更新等，工期36个月。

动向解读

• 吉林松原氢能产业园投产：全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期工程于2025年12月16日投产，总投资69.46亿元，包含80万千瓦新能源发电。项目采用创新技术路线，破解新能源波动与化工生产耦合难题，创造四项世界纪录、四项国际领先技术，实现年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，每年节约标准煤约60万吨，减少二氧化碳排放74万吨。

策略建议

• 盈利预测：预测2025-2027年归母净利润分别为87.18亿元、90.47亿元、93.54亿元。给予2026年9倍PE，对应目标价2.20港元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 能源政策与转型风险、市场与竞争风险、外部环境风险。