周度评估及策略推荐
本周做多情绪降温，止盈盘大幅增多导致锂价加速回落。碳酸锂合约总持仓降15.9%，创10月下旬以来新低。
周度要点小结
期现市场：1月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报155107元，周跌5.62%；MMLC电池级碳酸锂均价为155450元。同日广期所LC2605收盘价148200元，本周跌18.36%。交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-850元（参考主力合约LC2605），碳酸锂合约主力席位净空头持仓略减。电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价差为3500元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差2500元。
供给：锂盐厂淡季安排检修。1月29日，SMM国内碳酸锂周度产量报21569吨，环比减2.9%。2026年1月国内碳酸锂产量预计为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%。12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%；12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月-0.6%，全年同比增17.4%；12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%；12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3%。2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，环比+8.8%，同比-14.5%；2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增加3.4%。2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨，环比减少20.3%，同比下跌12.4%。
需求：电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%。乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为80万辆左右，渗透率约44.4%。2025年欧洲新能源汽车销量同比增长30.5%，美国同比增长1.4%。据中国汽车动力电池产业创新联盟，12月我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%；12月国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，三元材料产量同比增23.5%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。
库存：1月29日，国内碳酸锂周度库存报107482吨，环比-1414吨（-1.3%），碳酸锂库存天数约28.5天。1月30日，广期所碳酸锂注册仓单30631吨，周增8.8%。“抢出口”需求推动下，正极材料库存下移，动力电池、储能电池库存位于近年低位。
成本：1月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2050-2300美元/吨，周度涨幅为4.4%。矿端挺价情绪较重，后续观察冶炼端成本支撑的持续性。12月国内进口锂精矿62.8万吨，同比+30.2%，环比-7.3%；2025年国内锂精矿进口620.9万吨，同比增9.0%。2025年，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%。高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。
观点：碳酸锂基本面改善预期未变，近期上游检修，电池抢出口需求增加，国内碳酸锂维持去库。但未来供给端的收缩持续性面临不确定性，终端成本抬升带来的负反馈担忧增多，锂价上方存在较大压力。当前下游低库存背景下，节前原材料备货议价能力不高，价格风险释放后，短期底部或存在支撑。近期商品市场波动较大，交易所坚持严监严管主基调，建议谨慎观望或轻仓尝试。
