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棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力豆油：震荡偏强

2026-01-29 李隽钰国泰君安期货庄晓瑞

【基本面跟踪】
南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-25日马来西亚棕榈油单产环比减少15.28%，出油率环比增加0.11%，产量环比减少14.81%。

【宏观及行业新闻】

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨0.7%，触及一个多月来的最高水平，主要受阿根廷干旱天气影响，但美元指数疲软提振需求。阿根廷高温干旱威胁大豆作物，市场预期巴西大豆丰收将抑制价格。
阿根廷气温飙升至近40摄氏度，主要农业产区急需降雨，气象预报显示2月才有显著降温。美元指数虽小幅回升但仍疲软，美国大豆对国际买家更具吸引力。

【趋势强度】
棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力，受马来西亚产量下降支撑，但需警惕价格回调风险。
豆油：震荡偏强，受阿根廷天气及美元走弱提振，但巴西大豆丰产预期限制上涨空间。

棕榈油：高位波动加剧，关注前高压力豆油：震荡偏强

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