熵基科技机构调研纪要

熵基科技股份有限公司是一家成立于2007年的多模态“计算机视觉与生物识别”领域的领军企业，业务涵盖智慧出入口、智慧身份核验、智慧办公及智慧零售云服务。公司以“责任、正直、求实、卓越”为价值观，致力于通过科技提升社会安全与智慧水平。

公司基本情况
公司董事会秘书介绍了主营业务及产品，随后与投资者就多个问题进行交流。

毛利率分析
公司整体毛利率较高，主要得益于海外销售占比逐年提升。海外高毛利率驱动因素包括：

1. 定制化需求：针对不同国家标准提供定制化研发，提升议价能力；
2. 本地化经营：灵活的软硬件个性化开发服务增强产品附加值；
3. 定价自主权：北美、欧洲、中东等区域消费者支付更高价格；
4. 高毛利率产品占比：软件及服务费等高毛利产品收入占比较高。

研发投入
公司重视研发，已建立莞深、厦门、大连、印度、杭州五大研发中心，持续布局新技术趋势，储备未来业务拓展所需技术。

未来战略
公司坚持内生式增长与外延式发展并重，已通过收购“龙之源”实现首次并购，未来将持续关注赋能项目，提升公司价值。

AI产品应用场景

1. 智慧办公：应用RalvieAI技术，将时间记账量化为价值，优化企业流程与效率；
2. 出入口管理：借助AI空间认知计算技术，实现高效通行、环境智能调控及运营优化；
3. 智慧零售：以AI大模型技术推动精准营销，通过数字标牌托管服务实现广告全流程智能化。

脑机合资公司进展
与外资企业合作的脑机合资公司目前处于工商注册阶段，尚未完成。

2026年业绩预期
公司以2025年限制性股票激励计划及员工持股计划设定的2026年业绩目标为指引，将通过AI技术深化应用、拓展市场、提升品牌影响力等措施实现增长。

脑机接口产能规划
公司计划于2026年3月推出脑机原型机，前期聚焦市场推广，后续根据需求布局生产，短期内不会对整体营收产生重大影响。公司提示投资者注意投资风险。