核心观点与关键数据
- 全球大周期:海外开支有望超预期释放,Trendforce预计2026年Q1 DRAM、NAND合约价分别上涨55-60%、33-38%,大幅上修。AI对存储需求大幅提升,行业供需失衡加剧。
- 国内动态:长鑫存储IPO,2025年Q4单季净利润预计80-95亿(归母净利润37-47亿),价格持续上涨,2026年业绩高弹性;募资295亿用于扩产/新工艺开发,预计实际将大幅超募,赋能后续产品迭代和扩产。
研究结论
- 继续推荐存储设备材料产业链:全球存储高景气+两存国产替代+设备国产替代,三重逻辑共振。
- 投资建议:
- 重点推荐(两存敞口60%):拓荆科技、微导纳米、中微公司。
- 低国产化率高弹性:精测电子、中科飞测。
- 存储零部件+材料:珂玛科技、广钢气体、神工股份。
- 高兑现度封测设备:金海通。
- 策略:调整即建仓机会,把握行业确定性事件节点。