DBJX人形机器人拓普集团调研要点20250127主业

2026-01-28 未知机构爱吃胡萝卜的猫 

主业情况：2025年主业收入预计约300亿人民币，2026年Q1收入预计同比增长20%，全年收入预计370-380亿人民币，目标净利率10%。增长动力主要来自客户需求增长和产能利用率提升。
机器人业务：
- 价值量与份额：100万台机器人的ASP（平均售价）为7.6万人民币，其中执行器（3.6万）、灵巧手（2万）、衣服&鞋（1万）、结构件（1万）。目标市场份额为50%。远期目标毛利率20%，净利率10%。
- 产能：6月份产能预计达到每周2000台，泰国工厂已建成并正在投入设备，资本开支超过10亿人民币。
- 零部件：灵巧手电机尺寸从15mm降至12mm；鞋子提供减振防滑功能（TPU材料）；衣服提供美观&防护功能，三代机能产品已可见；减速器指定HD品牌，丝杠指定3家供应商。
商业航天：公司具备箭体结构件、泵阀等产品生产能力，正在对接国内火箭企业，北美销售团队也在接触SpaceX，目前部门刚成立并正在招聘人员。
液冷业务：5年目标市场规模17亿人民币，主要面向大客户储能热管理，部分需求来自国内大厂；公司目前主要供应泵阀产品。
车规级芯片：由体外公司负责开发，目前处于开发阶段，未来可能收购晶圆制造标的。