精智达FTCP产品睥睨群雄维持590亿市值空间HB

HBM CP（高带宽存储器测试机）已成功拿下订单，公司在CP（测试机）、FT（最终测试）、老化测试、探针卡等全品类产品上实现突破。 13亿元相关业务收入中，FT高速产品和HBM CP占比达20%；若叠加FT低速产品，FT与CP类产品合计占比超40%。 2026年新签订单较2025 精智达：FT/CP产品睥睨群雄，维持590亿市值空间 HBM CP（高带宽存储器测试机）已成功拿下订单，公司在CP（测试机）、FT（最终测试）、老化测试、探针卡等全品类产品上实现突破。 13亿元相关业务收入中，FT高速产品和HBM CP占比达20%；若叠加FT低速产品，FT与CP类产品合计占比超40%。 2026年新签订单较2025年至少翻倍：2025年新签订单约16亿元，2026年最低目标32亿元。 全年毛利率维持在45%～50%，下半年订单毛利率超50%，核心原因是下半年FT与CP类产品占比进一步提升。 GPU测试机将在2026年取得重大进展。 今年公司将调配部分产能，以满足长鑫存储之外的其他客户需求，包括长江存储、福建地区客户、H客户等，实现客户破圈。 市值空间测算维持2026年新签订单35亿元的预测，对应净利润8.75亿元，给予40倍市盈率（PE），对应350 亿市值。 GPU测试机将于今年6月份推出Demo样机，公司已与寒武纪达成战略合作；国内GPU测试机市场规模约80亿元，给予精智达30%市场份额，对应6亿元净利润，按40倍市盈率计算，对应240亿市值。