万华化学作为化工行业龙头,将受益于周期底部反转和碳达峰政策,2026年有望实现多个利润增长点,增量利润预计达60亿元以上,全年盈利目标为200亿元,当前市盈率仅13倍。
2026年主要盈利增长点包括:
- 乙烯项目:一期项目完成原料由丙烷切换为乙烷的技改并投产,年产100万吨乙烯及相关下游,预计增厚10-15亿元利润。
- TDI业务:通过连续收购和投产,2026年暂无新增产能计划,公司经营目标从产销量增长调整为利润增长,预计TDI盈利增长15-20亿元。
- PC业务:作为国内最大PC生产商,现有产能60万吨,2026年行业供应趋紧,预计贡献增量利润10-15亿元。
- MDI业务:受益于海外降息拉动地产复苏,海外竞争对手长期亏损,2026年MDI有望增厚约5-10亿元盈利。