蓝特光学业绩大幅超预期,预计2025年归母净利润3.75-4亿元,同比增长70.04%-81.38%,主要得益于大客户潜望式微棱镜需求增长及模造玻璃在车载、光通信、智能影像等领域的旺盛需求。单Q4归母净利润预计1.25-1.50亿元,同比增长112%-155%。模造玻璃业务持续高景气,非球面玻璃快速增长,预计2026年公司业绩有望达到6亿元,未来三年保持高复合增速。公司持续受益于光学创新,手机玻塑混合方案及眼镜AR晶圆业务空间广阔。苹果未来两年新品或采用玻塑混合方案,公司作为核心供应商将持续受益。AR晶圆业务绑定核心客户进行技术配套,随着AR产品推出有望加速成长。公司发布定增预案,募集资金10.55亿元用于AR光学项目及玻璃非球面透镜生产,维持重点推荐。