业绩符合预期，主业传统锂电持续增长、固态电池0

2025年业绩预告点评：业绩符合预期，主业传统锂电持续增长&固态电池0-1受益

核心观点与关键数据
2025年公司预计实现归母净利润15-18亿元，同比增长424.29%-529.15%，中值为16.5亿元（同比+477%）；扣非净利润预计14.8-17.8亿元，同比+310.83%~394.11%。2025Q4归母净利润预计4.64亿元，同比扭亏（2024Q4为-3亿元），环比+4%，主要因国内头部电池企业开工率提升带动订单规模快速回升。

传统锂电业务
下游动力及储能电池行业保持高景气，2025年以来头部电池厂重启招标，推动传统锂电设备商订单与业绩修复。展望2026年，关注海外动力电池扩产（中资欧洲扩产、欧美本土需求）及亿纬、中航等储能电芯扩产带来的设备需求。

固态电池业务
政策与招标催化固态电池产业化加速：工信部对2024年60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查，通过项目获后续拨款并可能启动第二轮补贴申报。产业链各方（材料、设备、电池、整车厂）均加大投入。公司覆盖固态电池整线设备，包括前道制程（湿法/干法制浆、涂布等）、中道制程（叠片机、等静压机）、后道制程（测试仪、高温夹具方案），已获欧、美、日、韩及国内头部电池玩家重复订单。

研究结论与评级
上调2025-2027年归母净利润预测至16.5/23.3/27.1亿元（原值15.3/20.4/24.8亿元），对应动态PE分别为60/42/36倍，维持“买入”评级。看好传统锂电设备与固态电池设备业务双增长，但需警惕下游扩产不及预期及新品拓展风险。