2025年三季度私人资本指数（英）

PitchBook 私募资本指数是私募市场行业的季度回报基准，涵盖私募股权、风险投资、房地产、真实资产、私募债务和基金中基金等七个策略。指数通过加权和现金流量计算，提供私募市场表现的参考，并考虑了回报平滑问题，使用自回归模型进行调整。

核心观点与数据：

• 整体表现：2025年第三季度，私募资本指数回报率为1.5%，全年回报率为12.1%，五年回报率为12.0%。其中，私募股权表现最佳（回报率14.1%），其次是房地产（6.4%）和风险投资（11.0%）。
• 策略表现：
  • 私募股权：并购策略回报率为1.1%，增长/扩张策略回报率为1.6%。五年回报率最高的是增长/扩张策略（14.9%），其次是并购策略（14.0%）。
  • 风险投资：早期阶段VC回报率为1.6%，多阶段和后期阶段VC回报率分别为4.2%和4.7%。五年回报率最高的是多阶段和后期阶段VC（12.8%）。
  • 房地产：机会型房地产回报率为0.7%，增值型房地产回报率为-0.1%。五年回报率最高的是机会型房地产（9.4%）。
  • 真实资产：基础设施回报率为2.6%，自然资源回报率为-0.3%。五年回报率最高的是基础设施（11.0%）。
  • 私募债务：直接借贷回报率为3.5%，困境债务回报率为1.6%。五年回报率最高的是直接借贷（8.6%）。
  • 基金中基金：私募股权FoFs回报率为0.1%，风险投资FoFs回报率为10.1%。五年回报率最高的是风险投资FoFs（13.0%）。
  • 二级市场：五年回报率为15.4%。
• 地区表现：北美地区占比最大（73.4%），其次是欧洲（20.3%）和亚洲（5.2%）。
• 风险分析：调整后的回报率显示更高的波动性，与公开市场相关性较低。历史峰值回撤数据显示，私募市场在危机期间也经历较大波动。

研究结论：

• 私募资本市场在2025年第三季度表现稳健，不同策略表现分化。
• 私募股权和风险投资仍然是最主要的策略，但房地产和真实资产也展现出增长潜力。
• 调整后的回报率提供更真实的波动性估计，有助于投资者进行风险管理和资产配置。
• 私募市场与公开市场相关性较低，可提供良好的多元化投资机会。